滬終端線螺每周采購(gòu)量尚未大幅提升，上周滬終端線螺采購(gòu)量環(huán)比下滑8.47%，為18.44 萬(wàn)噸。我們觀察到12 年9 月第二周，周采購(gòu)量開(kāi)始大幅上升，持續(xù)數(shù)月，伴隨的是下游需求以及整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的明顯改善。我們認(rèn)為，短期下游數(shù)據(jù)值得密切關(guān)注，如果持續(xù)未能提升，旺季不旺可能對(duì)目前相對(duì)樂(lè)觀的市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面效果。

　　產(chǎn)量尚未出現(xiàn)大幅提高，社會(huì)庫(kù)存與產(chǎn)量尚能支持目前良好基本面。8 月粗鋼產(chǎn)量環(huán)比回升1.23%至213.8 萬(wàn)噸，符合預(yù)期，主要由于8 月鋼價(jià)較高，市場(chǎng)情緒較好帶動(dòng)產(chǎn)量上升。但同時(shí)由于環(huán)保限產(chǎn)等影響，幅度不大。

　　我們認(rèn)為考慮到目前的價(jià)格，9 月上中旬產(chǎn)量不會(huì)有大幅上漲，鋼廠增產(chǎn)會(huì)更加謹(jǐn)慎。

　　我們?nèi)匀痪S持對(duì)行業(yè)的看好態(tài)度。短期建議投資者關(guān)注終端需求變化。申萬(wàn)9 月上旬調(diào)研指數(shù)繼續(xù)上行，逼近年內(nèi)高點(diǎn)。地產(chǎn)，汽車，工程機(jī)械等行業(yè)相關(guān)下游數(shù)據(jù)均大幅提升。這使得我們對(duì)旺季需求相對(duì)樂(lè)觀。鞍鋼股份仍然是我們行業(yè)的首選，公司股價(jià)近來(lái)表現(xiàn)較強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)公司三季度盈利仍然將會(huì)好于市場(chǎng)預(yù)期。(申銀萬(wàn)國(guó))